דוח חדש של מכון הפניקס לחקר שוק ההון באוניברסיטת רייכמן מראה כי מאחורי ההתאוששות בגיוסים מסתתר שינוי באופי הצמיחה. הענף ממשיך למשוך השקעות, אך התעסוקה בישראל אינה מתרחבת בקצב שאפיין אותה בעבר, וחלק קטן יותר מעסקאות הקרנות מוקדש להשקעות ראשונות בחברות.
במקביל, שיעור העובדים בישראל מתוך כלל עובדי חברות ההייטק הישראליות הפרטיות ירד מכ-69% ב-2019 לכ-62% ב-2026. השינוי ניכר בתפקידי תמיכה, תפעול ומכירות, אך גם במחקר ופיתוח. כלומר, גם חלק גדול יותר מהעבודה הטכנולוגית עצמה מתבצע מעבר לים. בגיוסי ההון התמונה שונה: במחצית הראשונה של 2026 הגיע הגיוס הממוצע לעסקה לכ-39.3 מיליון דולר, הגבוה בתקופה שנבחנה, החל מ-2016. אלא שמספר העסקאות נשאר נמוך לעומת שנות השיא, כך שההתאוששות נשענת יותר על עסקאות גדולות.
גם הקרנות מתמקדות יותר בחברות שכבר השקיעו בהן. כ-65% מעסקאות ההשקעה שלהן היו השקעות המשך, ורק כ-35.5% היו השקעות ראשונות. מדובר בחלוקת מספר העסקאות, ולא בחלוקת סכומי הכסף. החשש שמעלה הדוח הוא שלאורך זמן יישאר בסיס מצומצם יותר של חברות שמהן יצמח הדור הבא של הענף.
"ההייטק הישראלי ממשיך להפגין עוצמה ולמשוך השקעות משמעותיות, אך ההתאוששות אינה רחבה כפי שהיא נראית", מסכם מחבר הדוח, קדמי. "יותר הון מתרכז בפחות חברות, חלק גדל מהפעילות מתבצע מחוץ לישראל, והתעסוקה אינה חוזרת למסלול הצמיחה הקודם. האתגר הוא להבטיח שהצלחתן של החברות הגדולות תתורגם גם לצמיחת חברות חדשות, ליצירת מקומות עבודה בישראל ולחיזוק הקשר בין תעשיית ההייטק לשוק ההון המקומי".
התרעות פיקוד העורף