תגידו, אם הייתם נכנסים לסופרמרקט ורואים שמחיר העגבניות צנח ב-30%, הייתם בורחים מהחנות בצרחות או ממלאים את העגלה? סביר להניח שהייתם קונים. אז למה כשזה מגיע לשוק ההון, האינסטינקט הראשון שלנו הוא למכור בחיסול ברגע שיש קצת דם ברחובות? נכון?
תראו, כשספינת הדגל של מהפכת הבינה המלאכותית מאבדת את הקברניט שלה בפתאומיות בלי שום יורש טבעי באופק, זה נראה כמו קלאסיקה של "סכין נופלת", מניה שצוללת ורק מחכה לחתוך את הידיים של מי שינסה לתפוס אותה. אבל בואו נשים את הרכילות בצד. ההתרסקות הזו לא התחילה היום בבוקר. הירידות החלו עוד הרבה לפני פרוץ השערורייה. למה? כי מתחת למנוע הנוצץ של חברת הטכנולוגיה התחילו להבהב נורות אזהרה פיננסיות. הדוחות האחרונים הראו שמתוך כל דולר של רווח "על הנייר", רק 36 סנט הפכו לתזרים מזומנים חופשי. תאמרו לי אתם, אם יש לכם חנות שמרוויחה מיליונים, אבל רוב הלקוחות אומרים לכם "נשלם לך מחר" (מה שנקרא בשפה המקצועית סעיף "חייבים", שזינק באנבידיה ליותר מ-63 מיליארד דולר!), האם העסק הזה באמת יכול לישון בשקט? ואז, כמו תמיד, "מר שוק", שהוא כידוע בחור מאוד רגיש, נכנס לפעולה והתחיל להוריד לה את המחיר.
אז מה עושים תכל'ס? האם זה הזמן להסתער ולהיפטר מהדולרים שלכם לטובת מניית החברה? התשובה המיידית שלי, והיא ממש לא שונה ממה שאני תמיד אומר לכם: עצרו. אל תיכנעו למחלה הדיגיטלית שגורמת לכם לפעול בגלל התראות פוש בטלפון. קודם כול, עשו בדק בית. רוב הסיכויים שקרן ההשתלמות שלכם, הפנסיה שלכם וכל מי שמחזיק עבורכם קצת מדד S&P 500, כבר חשוף לאנבידיה עד מעל הראש בגלל "אפקט המדד". למה להכפיל סיכון על סיכון באופן עיוור?
לסיכום, המשבר הנוכחי באנבידיה הוא פקעת של בעיות משילות ופאניקה נקודתית, שיצרו תמחור של פעם בעשור לחברה מובילה. כן, קראתם נכון, ייתכן שיש כאן הזדמנות אדירה. אבל מי שקופץ היום למים, בלי לראות איך המנכ"לית הזמנית החדשה מעבירה את דוחות הרבעון השלישי ב-17 בנובמבר, פשוט מהמר. הגישה החכמה למי שמחפש ערך ארוך טווח היא כניסה מדורגת וזהירה, רק לאחר שהעשן יתחיל להתפזר, בעוד שמי ששונא רכבות הרים תנודתיות יכול להמשיך להשקיף עליהן בנחת מבחוץ. כמובן שקשה מאוד להשליך מהכלל אל הפרט, ויש לסייג את הדברים ולומר בבירור: זוהי תצפית מאקרו-אסטרטגית בלבד המובאת כדוגמה לחשיבה פיננסית. כל אחד מכם חייב לבחון את המצב באופן פרטני, יחד עם איש מקצוע, בהתאם לאופיו, מטרותיו ויחסו לסיכון. כי בסוף, חברים, זמן בשוק תמיד מנצח תזמון שוק, וקור רוח תמיד, אבל תמיד, מנצח פאניקה.
התרעות פיקוד העורף