אבל מה הלאה? בדו"ח חדש של בנק ההשקעות UBS מעריכים שהחגיגה עדיין לא נגמרה. על פי הנתונים, ברבעון השני של 2025 רשמו חברות המדד עלייה של 8% ברווחי המניות (EPS), כשכמעט 80% מהן הצליחו להכות את תחזיות המכירות. כלומר, לא רק ענקיות הטכנולוגיה אלא מגוון רחב של ענפים מציגים עוצמה. UBS מעריכים שהמגמה הזו תימשך: עלייה של 8% ברווחי החברות גם בשנת 2025 ועוד 7.5% ב־2026.
לפי התחזית של UBS, המדד צפוי לעלות עד ל־6,800 נקודות ביוני 2026, ובתרחיש אופטימי במיוחד אפילו ל־7,500 נקודות – כלומר, עוד כ-15% עלייה מהמצב הנוכחי. איך זה יכול לקרות? כאן נכנסת לתמונה המדיניות של הבנק המרכזי בארה"ב, הפדרל ריזרב. UBS מעריכים שהפד ימשיך להוריד ריבית בהדרגה עד תחילת 2026, מה שמקל על החברות לגייס כסף ולהשקיע, וגם הופך את המניות לאטרקטיביות יותר בהשוואה לפיקדונות בבנק. מבחינת UBS, זהו מתכון שמסביר למה כדאי להישאר בשוק המניות, במיוחד בסקטורים כמו טכנולוגיה, בריאות, פיננסים ושירותים ציבוריים.
ומה עם שאר השווקים? UBS גם מזכירים שהאג"ח הממשלתיות בארה"ב צפויות להניב תשואה יפה כששיעורי הריבית יירדו, שהזהב – שכבר עלה ביותר מ־40% השנה – יכול להגיע לשיא של 3,800 דולר לאונקיה, ושמלחמות המכסים שמוביל הנשיא טראמפ מול אירופה ותעשיות אחרות עלולות להוסיף תנודתיות לשווקים.
אבל בסופו של דבר, כל עוד הכלכלה האמריקאית לא נכנסת למיתון, UBS רואים את ה־S&P 500 ממשיך לעלות. עבור הציבור הישראלי, שחסכונותיו הפנסיוניים מושקעים במידה רבה במדדים אמריקאיים, התחזית של UBS מהווה בשורה חיובית. אם הכלכלה האמריקאית אכן תצליח לנווט בין אינפלציה מתמשכת לשוק עבודה נחלש – ייתכן שהשנים הקרובות יביאו עימן רווחים נאים גם לחוסכים בישראל.
התרעות פיקוד העורף