אחד הגורמים המרכזיים ללחץ על מחירי המתכות הוא דווקא התחזקות הדולר האמריקאי, שחוזר לתפקד כנכס מקלט מרכזי בתקופות של מתיחות גאופוליטית. מאחר שזהב וכסף נוטים לפעול בכיוון הפוך לדולר, התחזקות המטבע האמריקאי מפעילה לחץ כלפי מטה על המחירים.
למרות הירידה מהשיא, ביוליוס בר ממשיכים להחזיק בגישה חיובית כלפי זהב וניטרלית כלפי כסף. מנקה מסביר כי הזהב ממשיך לשמש נכס מקלט מרכזי בתקופות של תנודתיות גבוהה בשווקים הפיננסיים, בין היתר משום שבניגוד למטבעות פיאט לא ניתן להגדיל את היצע הזהב במהירות והוא נתפס כהגנה מפני שחיקה בערך הכסף.
עם זאת, לדבריו, חשוב להבחין בין סוגי סיכונים שונים. החשש לגבי מעמד הדולר כמטבע רזרבה עולמי הוא גורם שתומך במחירי זהב, אך הסלמה במזרח התיכון היא סוג סיכון אחר. כסף, לעומת זאת, מושפע גם מהפעילות הכלכלית הריאלית משום שהוא מתכת תעשייתית, ולכן רגיש יותר לחששות לגבי צמיחה עולמית ופחות מתאים כנכס גידור במצבי מתיחות גאופוליטית.
במבט היסטורי, החריג המרכזי שבו זהב וכסף המשיכו לעלות לאורך זמן לאחר הסלמה היה משבר הנפט של 1979. אז זינוק חד במחירי האנרגיה פגע בצמיחה העולמית והוביל לעלייה מתמשכת במחירי המתכות. להערכת מנקה, בתרחיש הנוכחי מדובר בסיכון מוגבל יותר, שכן גם אם מחירי הנפט והגז יעלו, העלייה צפויה להיות זמנית ולכן לא צפויה לגרום לפגיעה עמוקה בכלכלה העולמית.
התרעות פיקוד העורף