לפי התחזית של הארגון המטאורולוגי העולמי, בין החודשים יולי לספטמבר צפוי להתפתח באוקיינוס השקט הטרופי אירוע "סופר אל ניניו". אל ניניו הוא דפוס אקלימי טבעי הגורם לעלייה בטמפרטורת פני הים באזורים מסוימים, ונקשר לעיתים קרובות לגלי חום, בצורות, גשמים חריגים ואירועי מזג אוויר קיצוניים ברחבי העולם.
אסטרטגים בתחום ההשקעות מעריכים כי העלייה בטמפרטורות, לצד בצורות, משקעים כבדים ושינויים חדים במזג האוויר, עלולה לשבש את ההערכות הקיימות בשוקי הסחורות. ההשפעה צפויה להיות שונה בין ענף לענף: חלק מהסחורות עלולות להתייקר בחדות בשל ירידה בהיצע, בעוד מחירי סחורות אחרות עשויים דווקא לרדת.
האזהרות מגיעות בזמן שאירופה מתמודדת עם גל חום מתמשך. באזורים מסוימים בבריטניה נרשם החודש רצף של כמעט שבועיים שבהם הטמפרטורות נותרו מעל 30 מעלות. בצרפת כבר התרחשו השנה שלושה גלי חום, ומזג האוויר הקיצוני אף הוביל לביטול חלק מאירועי יום הבסטיליה שהיו אמורים להתקיים בשבוע שעבר.
גם בדרום קוריאה נרשמה החרפה בתנאי מזג האוויר. הרשויות פרסמו בתחילת החודש לראשונה התרעות בדרגה החמורה ביותר מפני גל חום בערים גיונגסאן ופוהאנג, לאחר שבחודש יוני נכנסה לתוקף מערכת התראות חדשה.
החקלאות במוקד: חשש מירידה חדה ביבולים
ענף החקלאות צפוי להיות אחד הנפגעים המרכזיים. מזג אוויר חם ותנודתי יותר עלול לצמצם את היבולים ברחבי העולם, לפגוע באספקת חומרי גלם ולהוביל לעלייה נוספת במחירי המזון. לפי הבנק הצרפתי סוסייטה ז'נרל, מחירי הסחורות החקלאיות עלו מתחילת החודש ב-7%. מחירי סחורות המכונות "סחורות רכות", ובהן קקאו, קפה וחיטה, עלו ב-8% במהלך השבוע האחרון בלבד.
נתוני משרד החקלאות האמריקאי מראים כי בחודש מאי היו מחירי המזון גבוהים ב-3.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. לפי ניתוח שפרסמה חברת ההשקעות Man Group, אירוע אל ניניו חזק יותר עלול להחריף את הלחצים האינפלציוניים ולהוביל לכך שאינפלציית המזון תגיע לשיעור דו-ספרתי עד שנת 2027.
צ'ו הזהיר כי ההתייחסות לאירוע אל ניניו הנוכחי כתופעה חד-פעמית, לצד תמחור חסר מתמשך של הסיכון האקלימי בשוקי הסחורות, מהווה "סיכון ממשי" עבור משקיעים. "מה אם אירוע אל ניניו הנוכחי הוא רק נקודה אחת ברצף של אירועים שעוד צפויים להגיע?", תהה צ'ו.
באירופה החום הופך מבעיה מחזורית לאיום קבוע
גם בבנק אוף אמריקה מזהירים כי אירופה מתחממת בקצב מהיר יותר מכל יבשת אחרת. לדברי כלכלני הבנק, עומס החום הופך בהדרגה מתופעה מחזורית לבעיה מבנית וקבועה, שעלולה להשפיע לאורך זמן על החקלאות, התעשייה והשווקים הפיננסיים. בניתוח שפרסמו כלכלני הבנק צוינו קפה, קקאו, תירס וחיטה כגידולים הנמצאים בסיכון גבוה במיוחד בשל עליית הטמפרטורות.
"הגידולים האלה רגישים מאוד במהלך שלבי התפתחות מרכזיים, ובהם פריחה, האבקה, מילוי הגרעינים והתפתחות התרמילים. גם תקופות קצרות של חום קיצוני עלולות לגרום לאובדן משמעותי של יבולים", כתבו האנליסטים, בהובלת אסטרטגית הסחורות דרינה קובלסקה.
לפי הבנק, מחיר התירס עדיין נמוך באופן משמעותי ביחס לרמת הסיכון הקיימת בשוק. במקביל, תפוקת הסוכר בברזיל ובתאילנד עלולה לצנוח בכ-10% במהלך עונת 2026–2027, בין היתר בשל ההשפעות הצפויות של אל ניניו.
קובלסקה הסבירה כי בבנק אוף אמריקה מעריכים שמחירי התירס יעלו בשל שילוב של כמה סיכוני מזג אוויר: החמרה בעומסי החום באירופה, פגיעה אפשרית בברזיל כתוצאה מאל ניניו ותנאים חמים ויבשים יותר בארצות הברית בתקופת ההאבקה של התירס. הבנק צופה כי מחיר יבול התירס החדש יעלה בכמעט דולר אחד לבושל, מרמה נוכחית של כ-4.70 דולר לטווח של 5.50 עד 6 דולרים.
לא רק מזון: החום והבצורת מאיימים גם על המתכות
אירועי מזג האוויר הקיצוניים אינם משפיעים רק על החקלאות. גם שוק המתכות חשוף לסיכוני חום, בצורת ומחסור במשאבים, אם כי ההשפעה משתנה בהתאם לתהליכי הייצור של כל מתכת. "ייצור נחושת דורש כמויות גדולות מאוד של מים, ותנאי חום או בצורת עלולים לצמצם במהירות את זמינות המים", כתב צ'ו בניתוח שפרסם לאחרונה מטעם Man Group.
גם ייצור האלומיניום חשוף לסיכונים משמעותיים, אך מסיבות אחרות. התהליך צורך כמויות עצומות של חשמל, כאשר עלויות האנרגיה מהוות בין 30% ל-40% מעלויות הייצור הכוללות. מפעלי התכת אלומיניום מסתמכים לעיתים קרובות על חשמל זול שמקורו בתחנות הידרואלקטריות, ולכן ירידה בזמינות המים עלולה להעלות את מחירי הייצור.
לדברי צ'ו, הביקוש לחשמל ולמים צפוי להתגבר בשנים הקרובות בשל הצורך בקירור, ייצור מזון והתרחבות תעשיית הבינה המלאכותית. התחרות על המשאבים המוגבלים האלה עלולה להחריף, לפגוע בשרשראות האספקה ולהגביר את התנודתיות במחירי המזון, המתכות והאנרגיה ברחבי העולם.
התרעות פיקוד העורף