"כדאי להיזהר מהנטייה לספור רק חביות" הוא אומר. "אם זרימות הנפט חוזרות לכאורה לשגרה, ובמקביל ארה"ב כבר משתמשת במלאים האסטרטגיים שלה, אך מחיר הנפט עדיין מתקשה לרדת, כדאי להקשיב למה שהמחיר אומר".
עלויות ביטוח, אבטחה, שילוח וזיקוק גבוהות יותר עשויות להתגלגל בהמשך למחירי האנרגיה, לתעשייה ולצרכנים, ולשמר לחץ אינפלציוני גם בלי ירידה דרמטית בכמות הנפט הזמינה. "נפט שזורם עדיף כמובן על נפט שאינו זורם, אבל מבחינת האינפלציה חשוב לא פחות כמה עולה להביא אותו לצרכן", אומר אזולאי. "אנשים סופרים חביות, והכלכלה משלמת את החשבון".
הקושי של מחיר הנפט לרדת משתלב בתמונה רחבה יותר בשווקים, שבה אירועים גיאופוליטיים מקבלים משקל גובר בהחלטות המשקיעים. "המשקיעים הפנימו שנתוני התעסוקה, למשל, מתארים מצב זמני שעשוי להשתנות. אולם המתח בין ארה"ב לאירופה ובין רוסיה לאירופה, לצד הלחצים בשוק האנרגיה העולמי, ילוו אותנו עוד זמן רב. זה כבר לא רק עניין של כלכלה, זו במידה רבה הגיאופוליטיקה".
התרעות פיקוד העורף