התנאים לכך הבשילו - האינפלציה חזרה לתחום היעד וצפויה כבר בתחילת 2026 להתכנס לכ־2%, השקל התחזק, שוק העבודה ממשיך להיות הדוק עם שיעור אבטלה של 3% בלבד, פרמיית הסיכון של ישראל ירדה והמשק חזר כמעט במלואו לרמת הפעילות ערב המלחמה.
התנאים הבשילו
לפי נתוני החשבונאות הלאומית, ברבעון השלישי התרחב התוצר בקצב מרשים של 12.4 אחוז במונחים שנתיים - גידול שנרשם בכל רכיבי הפעילות, לאחר הכיווץ שנרשם בעקבות מבצע "עם כלביא". גם הצריכה הפרטית זינקה ביותר מ־23 אחוז, הייבוא עלה ב־38 אחוז, ונתוני ההוצאה בכרטיסי אשראי לחודשים אוקטובר־נובמבר מעידים על פעילות גבוהה מהרגיל.
לצד זאת, שוק העבודה נשאר הדוק, שיעור האבטלה עומד על 2.9 אחוז, ומספר המשרות הפנויות ממשיך להיות גבוה. הבנק מציין כי קצב עליית השכר הוסיף לעלות וכי זהו אחד הגורמים שעלולים לגרום לעלייה מחודשת באינפלציה בהמשך.
עם זאת, חשוב להדגיש כי למרות ההתאוששות, רמת התוצר עדיין נמוכה ממגמתו ארוכת הטווח - ובהתחשב באי הוודאות הגיאופוליטית והפיסקלית, הבנק בחר בצעד שמרני של הפחתה מדודה בלבד. בבנק מציינים כי הסיכונים לעלייה מחדש באינפלציה לא נעלמו: התפתחויות ביטחוניות, ביקושים גבוהים ומגבלות היצע עלולים לשבור את האיזון השביר שבו המשק נמצא כעת.
התרעות פיקוד העורף