הגורם המרכזי להתייקרות הוא זינוק במחירי הדלק הסילוני, שנגזר מהתייקרות הנפט הגולמי ומהפרעות באספקה, אך במקביל גם חסימת המרחב האווירי באיראן ובאזור המפרץ האריכה נתיבי טיסה בין אירופה לאסיה, והובילה לעלייה נוספת בצריכת הדלק ובהוצאות התפעוליות של החברות.
מיכאל נחמנוביץ', מנכ"ל Coface ישראל, מסביר כי "זעזועים גיאו-פוליטיים משפיעים ישירות על ענפים גלובליים ועל שרשראות אספקה קריטיות. בענף התעופה, ההשפעה המיידית אולי מתבטאת בעלייה במחירי כרטיסי הטיסה, אך הסיכון המרכזי הוא שחיקה מתמשכת ברווחיות לצד מגבלות תפעוליות שימשיכו ללוות את הענף גם בטווח הבינוני". לדבריו, "הלחצים על נתיבי הטיסה, אספקת הדלק הסילוני ועלויות האנרגיה צפויים להימשך עוד חודשים קדימה, גם אם רמת המתיחות בשטח תשתנה".
הפגיעה אינה אחידה בין השווקים. באירופה, חברות התעופה נהנות מהגנה חלקית באמצעות עסקאות גידור, כלומר הסכמים פיננסיים שאפשרו להן לקבע מראש את מחיר הדלק העתידי וכך לצמצם את החשיפה לעליות חדות במחירים. בפועל, החברות "Eנו" את הזכות לרכוש חלק גדול מהדלק במחיר שנקבע מראש, גם אם המחיר בשוק משתנה. לפי הדוח, הגידור מכסה כ-80% מצריכת הדלק הצפויה לשנת 2026.
עם זאת, ההגנה הזו פועלת רק ברמת המחיר ואינה פותרת את הסיכון למחסור פיזי בדלק. גם אם המחיר נקבע מראש, אין בכך הבטחה שהדלק יהיה זמין בפועל. לפי ההערכות בדוח, אירופה עלולה להתמודד עם מחסור כבר בחודשים הקרובים. באסיה, התלות בדלק מהמפרץ והיעדר גידור משמעותי הופכים את החברות לפגיעות במיוחד.
אחת הקבוצות הרגישות ביותר להתפתחויות היא חברות ה-Low Cost. בניגוד לחברות המסורתיות, יכולתן לגלגל את העלויות לצרכן מוגבלת, ולכן הן סופגות פגיעה ישירה ברווחיות. לפי הנתונים, בשנת 2025 כ-38% מחברות הלואו קוסט רשמו הפסד תפעולי, לעומת 27% בלבד בקרב החברות הוותיקות. מאחר שהדלק מהווה בין רבע לשליש מההוצאות התפעוליות, כל עלייה במחירו פוגעת מידית בשולי הרווח.
גם בצד הביקוש עשויות להיות השלכות. המשך העלייה במחירי האנרגיה עלול לפגוע בכוח הקנייה של הצרכנים ולהביא לצמצום בביקוש לטיסות, בעיקר לטיסות נופש, שנחשבות רגישות יותר למחיר. למרות צעדים להרגעת המתיחות, בהם הפסקת אש ופתיחה מחדש של נתיבי שיט מרכזיים, בדוח מעריכים כי מחירי האנרגיה לא צפויים לחזור לרמות שלפני המלחמה בטווח הקצר. חידוש מלאי הדלק צפוי להימשך חודשים, והלחץ על חברות התעופה, הן בצד העלויות והן בצד התפעול, צפוי להימשך גם בהמשך השנה.
התרעות פיקוד העורף