בסקירתו התייחס תחילה קליין למחיר הדולר הנמוך והשפעותיו על ייצוא ההייטק במונחים דולריים שממשיך לצמוח, אך התחזקות השקל שוחקת את הרווחים המקומיים. "התחזקותו של השקל ממשיכה להציב אתגר משמעותי בפני היצוא הישראלי בכלל ובפני יצוא ההייטק בפרט. במבט ראשוני נתוני מרץ (שהתפרסמו רק עכשיו) נראים חזקים מאוד, יצוא שירותי ההייטק עלה במונחים דולריים לשיא חודשי חדש תוך עלייה מרשימה של כ-18% בהשוואה לשנה שעברה".
בנוסף, אומר קליין כי: "אלא כאשר מתרגמים את המספרים לשקלים התמונה הרבה פחות חיובית, שכן באותה תקופה השקל התחזק בשיעור חד מול הדולר. המשמעות היא שהביקוש החיצוני לשירותי ההייטק הישראלי אמנם נותר חזק אך ההכנסות של הענף בשקלים נשחקות, ואיתו הלחץ על הרווחיות המקומית גדל".
קליין אומר כי יש גם צד חיובי והוא שעל רקע התחזקות השקל עדכנו כלפי מטה את תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הבאים ל-1.8%. בנוסף, מצביע קליין על הנתון החריג שלפיו משקי הבית חזרו לגהץ את כרטיסי האשראי עם סיום ההגבלות באפריל, והנתונים הראשוניים למאי מצביעים על שיא בהוצאה החודשית.
"הנתונים לרבעון השני ממשיכים להתפרסם, כאשר מדד סך הרכישות הריאליות בכרטיסי אשראי רשם זינוק של כ‑13% באפריל (על פי נתונים מנוכי עונתיות) בעקבות הסרת ההגבלות לאחר ההכרזה על הפסקת האש. הנתונים האחרונים מצביעים על עלייה נומינלית נוספת (מתונה יותר כמובן) לשיא חודשי חדש במאי, דבר שיבוא לידי ביטוי בנתונים שיתפרסמו בחודש הבא ומאותת על צמיחה מהירה יחסית ברבעון הנוכחי", הוסיף קליין.
"בארה"ב לאחר העלייה הגבוהה במדדי המחירים לצרכן וליצרן לפני כשבועיים הגיע השבוע הנתון המועדף על הבנק המרכזי, מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית. המדד עלה באפריל ב-0.4% ומדד הליבה עלה ב-0.2%, מעט נמוך מהצפי. למרות העלייה המתונה הקצב השנתי עדיין היה גבוה ועלה ל-3.8% (מדד הליבה עלה ב-3.3%), הקצב הגבוה ביותר מאז 2023 נתון שיגביר את ההסתברות שיותר חברים בבנק המרכזי ירצו להקשיח את הטון ויעלו את התחזיות לאינפלציה ולריבית בעוד כשבועיים. במקביל פורסמו נתוני ההכנסה והצריכה הפרטית לאפריל, כאשר ההכנסה הפרטית הריאלית רשמה ירידה קלה מול עלייה מזערית בצריכה הריאלית. כך שיעור החיסכון של משקי הבית המשיך לרדת לרמתו הנמוכה ביותר מאז 2022", הוסיף קליין.
עוד אמר כי: "מלבד ההמתנה (שמרגישה אינסופית) להחלטות לגבי המשך המהלכים במפרץ הפרסי, במוקד הכלכלי השבוע יעמדו נתוני התעסוקה בארה"ב. היום (שלישי) יתפרסמו נתוני המשרות הפנויות לאפריל והנתון המרכזי יהיה דוח התעסוקה למאי שיתפרסם בשישי. נתוני האינפלציה האחרונים והימשכות השיבושים בהורמוז הגבירו את הקולות הניציים בתוך הבנק המרכזי שמדברים על אפשרות של העלאת ריבית. השאלה אם נעבור משיח תיאורטי לאפשרות ממשית תלויה בעיקר במגמה בשוק העבודה ומכאן החשיבות של הפרסום בשישי".
הצמיחה בארה"ב ברבעון הראשון עודכנה כלפי מטה. קליין אומר כי על אף העדכון לא השתנתה המגמה של חוזקה בבינה מלאכותית מול התמתנות בשאר הענפים. "הצמיחה בארה"ב לרבעון הראשון עודכנה כלפי מטה ל-1.6% (לעומת 2.0% באומדן הראשוני), על רקע עדכונים מטה ברכיבי הביקוש, בהם הצריכה וההשקעות, לצד תנודתיות ברכיבי המלאים. עם זאת התמונה הכוללת לרבעון הראשון לא השתנתה יותר מידי והמשיכה להצביע על גידול חד בהשקעות, בהובלת טכנולוגיה מתקדמת (בעיקר בינה המלאכותית) לצד המשך צמיחה בצריכה הפרטית אם כי בקצב איטי יותר בהשוואה לרבעון הקודם", אמר קליין.
התרעות פיקוד העורף