לדברי הגורם, שאינו מכיר את פרטי החקירה שעליה מוטל צו איסור פרסום ומתייחס לאירוע במישור התיאורטי בלבד, מרכז הכובד נמצא כרגע במקום אחר: במוניטין, באמון ובאופן שבו השוק מגיב לחוסר מידע.
גם כאן ההיסטוריה הבנקאית מספקת לא מעט דוגמאות. אחת הבולטות היא Washington Mutual, שנקלע למשבר במהלך המשבר הפיננסי של 2008. לדברי הגורם, אז חלפו כשמונה עד עשרה ימים מתחילת גל השמועות והמשיכות ועד סגירת הבנק, בין היתר משום שלקוחות עוד נדרשו להגיע פיזית כדי לבצע חלק מהפעולות.
ב-Silicon Valley Bank, שקרס ב-2023, הקצב כבר היה אחר לגמרי. "שם עברו בערך שמונה עד עשר שעות מהרגע שהתחיל האירוע ועד שהבנק נסגר", הוא אומר. במקרה ההוא לא היתה דיסאינפורמציה בלבד, אלא בעיה פיננסית אמיתית, אך מבחינתו הלקח נמצא במהירות. כאשר לקוחות יכולים להעביר כספים בלחיצת כפתור משבר אמון יכול להתפתח מהר בהרבה מבעבר.
עם זאת, הוא מעריך שבמקרה של בנק ירושלים הסיכון ל"ריצה אל הבנק" מוגבל יותר. לדבריו, חלק משמעותי מהפיקדונות בבנק מגיע מגופים מוסדיים ומלקוחות שמפקידים סכומים גדולים, ולא רק מציבור רחב של משקי בית. לכך יש גם יתרון וגם חיסרון: גופים מוסדיים נוטים לפעול באופן שקול ואיטי יותר ואינם ממהרים להגיב לכל שמועה, אבל כאשר אחד מהם כבר מחליט להזיז כסף, מדובר בדרך כלל בסכום גדול, ולכן כל תנועה יכולה להיות מורגשת יותר.
גם היקפו של בנק ירושלים בתוך המערכת הבנקאית מצמצם, לדבריו, את הסיכון המערכתי הישיר. גם בתרחיש קיצוני ובהנחה שאכן היה אירוע, הוא אומר, בנק ירושלים מהווה חלק קטן יחסית מהמערכת. החשש של הרגולטורים יהיה לכן פחות מפני פגיעה ישירה בכלל המערכת, ויותר מפני אפקט של הדבקה: האם השמועות או אובדן האמון סביב בנק אחד יכולים לחלחל לבנקים אחרים, והאם האירוע חושף נקודת תורפה שדורשת טיפול רחב יותר.
"אני מניח שהפיקוח על הבנקים כבר נמצא בתוך האירוע ומנסה להבין מה קורה, ואני מעריך שגם הנגיד בתמונה", הוא אומר, אך מעריך שלא תהיה צורך בהתערבות ממשית של הרגולטור ובוודאי שלא בהזרמת כספים שתדרוש גם את התערבות האוצר.
לצד שאלת היציבות, ובהנחה שאכן לא הייתה מעילה כפי שהבנק פרסם, האירוע מעלה גם שאלה אחרת: מי הרוויח מהפצת השמועות שהפילו את המניה. "יכול להיות שהכול התחיל בלי שום כוונה לעשות מניפולציה מכוונת בשוק", הוא אומר. "אבל מהרגע שנוצר אירוע ויש תנודתיות, ברור שיהיו מי שינסו לרכוב עליו".
לדבריו, בשוק שבו המחיר נע בחדות על בסיס מידע חלקי, סוחרים ינסו באופן טבעי לנצל את ההזדמנות. חלקם ימכרו, אחרים יקנו בירידות, ואחרים עשויים לפתוח פוזיציות שורט. "גם אם אף מניפולטור לא התחיל את זה, אין ספק שעכשיו ינסו לנצל את התנודות", הוא אומר. "בתנודתיות תמיד יש צד שמרוויח, ובצד השני יש מי שמפסיד".
המניה אמנם התאוששה מחלק ניכר מהנפילה שנרשמה בשעות הבוקר, אך בשעות הצהריים עדיין נסחרה בירידה של כ-2%. אפשר להניח כי לפחות חלק מהמשקיעים מעדיפים בשלב הזה להישאר על הגדר ולהמתין להתבהרות התמונה, לפני שיחליטו אם הירידה היתה תגובת יתר לשמועות או סימן לסיכון שטרם התברר.
במשטרת ישראל בדקו אמש טענות לפיהן האם עומדת לכאורה מאחורי מעילה כספית, וחשד זה נשלל בחקירה הראשונית. כיוון שלא נמצאו כתמי דם וגם לא גופות השתיים מתחזק החשד כי הן ברחו במכוון ובינתיים מסתתרות בנסיבות לא ברורות. בכיר במשטרה אמר: "כנראה שמישהו הפיץ הודעה שהכניסה את כולם לסערה. לנו אין שום מידע בנושא".
בהודעה ששלח קפלן לעובדים נכתב: "אנו מבינים שאירוע כזה מעורר חששות וחוסר ודאות. יודגש כי למעט העובדה שמדובר בעובדת הבנק, לא נמצא כל קשר בין האירוע לבנק".
התרעות פיקוד העורף