הסיבה, התחזית וההשלכות: עושים סדר בהחלטת פיץ' להוריד את דירוג האשראי של ישראל

בעוד מדינת ישראל ממתינה למתקפה צפויה של איראן וחיזבאללה, וברקע דיווחים על רעידת אדמה בצפון ובמרכז הארץ – רעידת האדמה האמיתית הורגשה הלילה (בין שני לשלישי) דווקא בכלכלה, עם הודעתה של חברת פיץ׳ על הורדת דירוג האשראי של ישראל, והצמדת תחזית שלילית.

כמו כן, בפיץ׳ מציינים כי גורם חשוב בהחלטתה הוא אי קבלת ההחלטות הכלכליות הנדרשות במצב הנוכחי, ואומרים ש"קיטוב פוליטי, צרכים קואליציוניים וצרכים צבאיים עלולים לעכב את תכנית ההתכנסות" – כלומר, את תוכניות הקיצוץ לשנת 2025, שנועדו לעזור לכלכלה להתגבר על ההוצאות הכבדות של המלחמה.

בנוסף, תיתכן גם ירידה בשער השקל. הורדת דירוג אשראי של מדינה עלולה לגרום למטבע המקומי לצנוח אל מול מטבעות זרים, ולהעלות את פרמיית הסיכון.

צריך להגיד – אין מדובר בגזרות ודאיות. מדינה בעלת כלכלה יציבה יחסית, כמו ישראל, מחזיקה ביכולת פוטנציאלית להתמודד עם הורדת הדירוג טוב יותר. לדוגמה, בפברואר האחרון, לאחר שהורידה חברת "מוד'יס" את הדירוג של ישראל, בורסת תל אביב דווקא רשמה עליות לאורך אותו חודש, מדדי המניות והאג"ח רשמו עליות שערים והשקל אף התחזק ביחס לאירו ולדולר.

כאמור, בפברואר הורידה חברת "מודי׳ס" את הדירוג ושינתה את התחזית לשלילית. מדובר בפעם הראשונה שדירוג האשראי של ישראל ירד, מאז נכנסה למדידות החברות הבינלאומיות בשנת 1998.

ראש הממשלה נתניהו הגיב להודעת פיץ׳ וציין כי "הכלכלה הישראלית איתנה ומתפקדת היטב. הורדת הדירוג הינה תולדה של התמודדות ישראל עם מלחמה רב-זירתית שנכפתה עליה. הדירוג יעלה שוב כשננצח - ואנו אכן ננצח".

אלא שנתניהו שכח פרט חשוב. החברה ציינה במפורש כי גורם עיקרי בהורדת דירוג האשראי של ישראל הוא אי קבלת החלטות כלכליות נדרשות בממשלה וכן "קיטוב פוליטי ושיקולים הנובעים מצרכים קואליציוניים, אשר עלולים להוות סיכון לתחזיות החברה".

החשב הכללי באוצר, יהלי רוטנברג, מסר בתגובה להחלטת פיץ׳ כי "הכלכלה הישראלית תדע להתמודד עם כל האתגרים שעומדים בפנינו. עם זאת, עלינו לייצר כמה שיותר וודאות עבור המשק הישראלי, המשקיעים וחברות הדירוג. לשם כך, יש לפעול בהקדם לגיבוש תקציב מדינה אחראי לשנת 2025, שבבסיסו תהליך של בנייה מחדש של הרזרבות הפיסקליות באמצעות ירידה הדרגתית ביחס החוב לתוצר".

גם שר האוצר, בצלאל סמוטריץ׳, הגיב להורדת הדירוג: "מדינת ישראל נמצאת בעיצומה של מלחמת קיום, הארוכה ביותר והיקרה ביותר בתולדותיה. המדדים הכלכליים מצביעים על חוסנו של המשק ועל אמון גבוה שאנו זוכים לו בשווקים. נעביר תקציב אחראי שימשיך לתמוך את כלל צרכי המלחמה בחזית ובעורף עד הניצחון, תוך שמירת מסגרות פיסקליות וקידום מנועי צמיחה. מהר מאוד גם דירוג האשראי ישוב לעלות".