מדד הליבה בארה"ב עלה בספטמבר ב-0.2% בלבד, בעיקר בשל עלייה מתונה במחירי השכירות והמכוניות המשומשות, בעוד שמדד המחירים הכללי עלה ב-0.3%. קצב האינפלציה השנתי עומד כעת על 3%, והוא תומך בציפיות להפחתת ריבית נוספת בדצמבר. התחזית לסוף 2026 עומדת על 2.9%.
ב"בנק דיסקונט" מציינים כי נתוני מדד מנהלי הרכש בארה"ב ממשיכים להצביע על התרחבות מהירה בפעילות הכלכלית - המדד עלה ל-54.8 נקודות באוקטובר, הרמה הגבוהה מזה חמישה חודשים - אך מדגישים כי ללא שינוי במדיניות המכסים של ממשל טראמפ, הייצוא האמריקאי צפוי להמשיך ולהיפגע.
גם באירופה יתכנס השבוע הבנק המרכזי של גוש האירו (ECB) להחלטת ריבית, אך שם לא צפוי שינוי. לפי כלכלני דיסקונט, ה-ECB צפוי להותיר את הריבית על כנה ברמה של 2% ולהמשיך לשדר כי המדיניות המוניטרית "נמצאת במקום הנכון".
בגוש האירו נרשמה לאחרונה התרחבות מתונה בפעילות, בעיקר בזכות הכלכלה הגרמנית, בעוד שבצרפת נמשכת חולשה על רקע אי-היציבות הפוליטית.
בישראל, מעריכים בדיסקונט, הריבית תרד כבר בהחלטת סוף נובמבר, לאחר שהשוק מתמחר זאת בהסתברות של 100%. להערכתם, בנק ישראל ימשיך להפחית את הריבית גם בראשית ינואר, ובתוך שנה תעמוד הריבית על כ-3.5%, לעומת 4.5% כיום. "הירידה בפרמיית הסיכון של ישראל והחזרה לשגרה כלכלית תומכים בצעד כזה", נכתב.
לסיכום, כלכלני דיסקונט כותבים כי השילוב בין האטה מתונה בצמיחה, אינפלציה יציבה וירידה בפרמיות הסיכון צפוי להחזיר את המדיניות המוניטרית בעולם - וגם בישראל - למסלול מרוסן יותר.
"השבוע הזה מסמן את תחילת המעבר מעידן של ריבית גבוהה לעידן של הקלה הדרגתית, אך זהו תהליך זהיר, שיישאר תלוי בהתפתחויות הגיאו-פוליטיות והפיסקליות בכל אחת מהמדינות", נכתב בין היתר.
התרעות פיקוד העורף