שבוע הדיווחים הקודם סיפק תמונה מעורבת, בעיקר בקרב ענקיות הטכנולוגיה. מצד אחד נרשמו התחייבויות משמעותיות להשקעות הוניות הקשורות לבינה מלאכותית, ומנגד חלק מהתוצאות נפלו במעט מציפיות שוק גבוהות במיוחד.
למרות זאת, לפי סקירה של כלכלני הדויטשה בנק, שילוב של שוק עבודה יציב ותוצאות תאגידיות סבירות ממשיך לתמוך בסנטימנט המניות הכולל. במקביל, החוזים העתידיים על S&P 500 נסחרו בירידות של כ-0.9%, תשואות האג"ח טיפסו קלות, ומחירי הזהב והכסף ירדו בחדות כחלק מלחץ רחב יותר על שוק המתכות.
בגוש האירו התמונה מורכבת יותר, והדגש עובר כעת לזירה המוניטרית האירופית. ביום חמישי תתכנס מועצת ה-ECB, הבנק המרכזי האירופאי, וההערכה הרווחת היא שהריבית תיוותר על 2.0%, כפי שהייתה בדצמבר. עם זאת, מסייגים בדויטשה בנק, התחזקות האירו בחודשים האחרונים יוצרת לחץ פוטנציאלי כלפי מטה על האינפלציה ועל הייצוא, ולכן מעוררת דיון לגבי מרחב התמרון העתידי של הבנק המרכזי.
לקראת הישיבה יתפרסם מחר (רביעי) אומדן הבזק לאינפלציה בינואר, לאחר שבדצמבר ירדה אינפלציית הכותרת ל-2.0% והליבה ל-2.3%. לצד זאת יפורסמו גם נתוני מחירי היצרן, וביום חמישי נתוני המכירות הקמעונאיות, שיתנו אינדיקציה לגבי מצב הצרכן האירופי. כל אלה צפויים להשפיע על הטון של ה-ECB, גם אם לא ישנו את ההחלטה המיידית.
מומחי דויטשה בנק מעריכים כי אף שהאירו החזק מקשה מעט על סביבת הפעילות, ה-ECB עדיין נמצא בעמדה נוחה יחסית וימנע משינוי ריבית במהלך 2026. לשיטתם, הבנק יעדיף לשמור על יציבות ולבחון את הנתונים המצטברים לפני כל התאמה מדיניות משמעותית.
התרעות פיקוד העורף