סכומי הכסף שמושקעים בסטארטאפים צעירים ממשיכים לעלות, אבל הדרך אליהם נעשית קשה יותר. דוח הפרה סיד השנתי של ישראל, שעורכת קרן ההון סיכון ותוכנית ההאצה Fusion, מצביע על שינוי ברור: משקיעים כבר לא מסתפקים ברעיון טוב או במצגת, אלא רוצים לראות מוצר אמיתי, ולעיתים גם לקוחות ראשונים.
סבב "פרה-סיד" הוא השלב הכי מוקדם בגיוס כסף לסטארטאפ, לרוב עוד לפני שיש מוצר מגובש או הכנסות. מדובר בכסף ראשוני, בדרך כלל עד2 מיליון דולר, שנועד לאפשר ליזמים לבנות את המוצר הראשון ולהוכיח שיש לו שוק. עד לא מזמן, לא מעט יזמים הצליחו לגייס בשלב הזה בעיקר על בסיס רעיון וצוות.
כעת כאמור התמונה משתנה. הדוח, שמתפרסם זו השנה השלישית ברציפות וכולל מידע מפעילות של 33 משקיעי אנג'ל פרטיים ומ-37 קרנות סיד, שדווחו ביחד על 332 עסקאות, בנוסף למידע ייחודי של Fusion הכולל מידע על כ-1,200 סטארטאפים, הופק במטרה לחשוף את הפעילות סביב השקעות קטנות וראשוניות, שנמצאות מתחת לרדאר, ולהנגיש את המידע הזה בצורה אמינה ומקיפה.
אחד הממצאים העיקריים של השנה הוא שהשווי של סטארטאפים שמצליחים לגייס בשלב הזה עלה ב-17% והגיע בממוצע לכ-13.5 מיליון דולר. במקביל, יותר משקיעים מוכנים להיכנס להשקעות גם לפי שווי של 15 מיליון דולר ומעלה. כלומר, מי שכבר מצליח לגייס, עושה זאת בתנאים טובים יותר.
אבל לצד זה, תנאי הכניסה הפכו מחמירים בהרבה. 68% מהקרנות ו-91% מהמשקיעים הפרטיים מצפים לראות מוצר עובד כבר בשלב הראשון. יותר מ-60% מהאנג'לים מצפים גם לראות התחלה של מכירות. במילים פשוטות, הימים שבהם אפשר היה "לגייס על מצגת" הולכים ונעלמים.
השינוי בטכנולוגיה משפיע גם על מבנה החברות. הדוח מצביע על עלייה בתופעה של "יזם בודד", כלומר אדם אחד שמקים חברה לבד, ללא צוות רחב. בין היתר, המגמה התחזקה לאחר האקזיט של Base44, שנמכרה בכ-80 מיליון דולר. כמעט מחצית מהאנג'לים כבר השקיעו לפחות פעם אחת ביזם כזה, אך קרנות הון סיכון עדיין מעדיפות ברובן צוותים ולא יחידים.
גם הפעילות הכוללת בשוק גדלה. יותר קרנות ואנג'לים מבצעים מספר גבוה של השקעות, וגם סכומי ההשקעה עצמם עולים. חלק גדול יותר מהעסקאות נעשה כיום בטווח של 100 עד 250 אלף דולר, מה שמעיד על נכונות להכניס יותר כסף כבר בשלבים הראשונים.
התרעות פיקוד העורף