בטור מנתחים כלכלני הבנק את הנתונים האחרונים שמעצבים את ההחלטה הקרובה — מההתמתנות באינפלציה והיחלשות שוק העבודה, דרך ההאטה בצריכה הפרטית ובענף הבנייה ועד השיפור המפתיע במצב הפיסקאלי. לצד זאת, הם מסבירים מדוע למרות הסימנים המעודדים, בנק ישראל צפוי להמשיך לפעול בזהירות רבה, ומשרטטים את תרחיש הבסיס שלהם: הותרת הריבית ללא שינוי במאי, לצד תחילת הורדות ריבית הדרגתיות כבר במהלך הקיץ, בכפוף להתפתחויות הביטחוניות ולנתוני האינפלציה בחודשים הקרובים.
סקירת כלכלני דויטשה המלאה:
לסיום, אמרו בדויטשה: "אנו ממשיכים להעריך כי ריבית היעד הסופית (Terminal Rate) תהיה סביב 3.0%, אך כעת נראה כי רמה זו תושג רק במהלך המחצית הראשונה של 2027, מה שמרמז על מחזור הורדות ריבית איטי וזהיר יותר לעומת התחזיות ששררו לפני פרוץ העימות. השינוי המרכזי בתחזית נובע מכך שהאינפלציה התבררה כמרוסנת יותר מהצפוי, בעוד שהפעילות הכלכלית נחלשה, שילוב שבאופן עקרוני תומך בהקדמת הורדות הריבית. עם זאת, בנק ישראל צפוי לפעול בהדרגה ובזהירות, תוך איזון בין השיפור בנתונים המקומיים לבין הסיכונים הגיאופוליטיים הגבוהים והצורך לשמור על אמינות המדיניות המוניטרית. המשמעות היא שמחזור הורדות הריבית צפוי להיות מדוד ותלוי־נתונים. בנוסף, אם התחזקות השקל תחריף במקביל להורדות הריבית, בנק ישראל עשוי להשלים את מהלך ההקלה המוניטרית גם באמצעות רכישות מט"ח, במטרה למנוע ייסוף חד מדי של המטבע המקומי. מהלך כזה יוכל לסייע בשמירה על מסלול ירידת האינפלציה, מבלי לגרום להידוק יתר של התנאים הפיננסיים במשק".
התרעות פיקוד העורף