ביום המסחר הראשון לאחר הבחירות עלה מדד ת"א-35 בממוצע ב-0.58%, ומדד ת"א-125 הוסיף 0.52%. אלא שבתום השבוע הראשון עמדה התשואה המצטברת הממוצעת על מינוס 0.89% בת"א-35 ועל מינוס 0.67% בת"א-125.
בחינה של החודש כולו מציגה תמונה אחרת. בחלוף חודש ממועד הבחירות עלה מדד ת"א-35 בממוצע ב-1.72%, ומדד ת"א-125 רשם עלייה של 1.67%. כלומר, לפחות בממוצע ההיסטורי שנבדק, הירידות בשבוע הראשון לא העידו על כיוון השוק בהמשך החודש.
לצד התשואות, הבדיקה מצביעה על עלייה בתנודתיות, המשקפת את עוצמת השינויים במדדים ולא בהכרח את כיוונם. בשלושת השבועות הראשונים לאחר הבחירות היא הייתה גבוהה בכ-31%-45% לעומת שבוע טיפוסי, ורק בהמשך החודש החלה להתמתן.
בבורסה מציעים לכך הסבר אפשרי: לאחר פרסום תוצאות הבחירות, אי-הוודאות אינה נעלמת, אלא עוברת לשאלות של הקמת הממשלה, יכולתה להעביר תקציב והמדיניות הכלכלית שתקדם. גם כאשר המשא ומתן הקואליציוני נמשך מעבר לחודש, המשקיעים עשויים לגבש בתקופה הזאת הערכה ברורה יותר לגבי ההמשך.
חשוב לסייג שמדובר בממוצע של עשר מערכות בחירות, ולא בתוצאה שחזרה בהכרח בכל אחת מהן. הבדיקה מתארת את התנהגות המדדים סביב הבחירות, אך אינה מוכיחה שהבחירות לבדן גרמו לשינויים. גם התפתחויות כלכליות, ביטחוניות ובשווקים בעולם עשויות להשפיע על הביצועים בתקופה שנבחנה.
התרעות פיקוד העורף