אבל לפני שנחשוף את הדירוג החדש, ניזכר במה שקרה לשווקים עד כה: שוק המניות המקומי, שפתח את השנה בצורה טובה יחסית לעולם, נמצא נכון להיום בטריטוריה שלילית, עם ירידה של כ-5% מתחילת השנה (נכון ל-11 במאי). אבל זה עוד טוב לעומת מדד S&P500 האמריקאי, שירד בכ-15% נכון לאותו תאריך, ולמדד מניות הטכנולוגיה, הנאסד"ק, שירד ב-26% מתחילת השנה.
ראשית, האינפלציה בישראל לא מתקרבת לרמות המאיימות בעולם. בנק ישראל אמנם העלה את הריבית בחודש אפריל, אך בעיקר כדי "ליישר קו" עם המגמה בעולם, ולא כדי להילחם בהתפרצות אינפלציונית מאיימת. המשק הישראלי צמח בקצב שיא של כ-8.2% ב-2021, וגם שיעור הבלתי מועסקים במשק חזר לרמות שהכרנו לפני המשבר (4.2% בפברואר 2022 לעומת כ-10% בפברואר 2021).
דבר נוסף שסייע לבורסה הישראלית הוא מיעוט חברות הטכנולוגיה (מרבית מניות חברות הטכנולוגיה הישראליות נסחרות בבורסה בארה"ב ולא בישראל).
כאמור, בחודש מרץ התמונה קצת השתנתה, שכן הוא התאפיין בעליות שערים נאות בוול-סטריט, שאף עקפו את אלה של השוק המקומי. כך, מדד תל אביב 125 עלה בכ-2% בחודש מרץ, בעוד שמדד ה-S&P500 סיים בעלייה של כ-3.7%. לעומת שוקי המניות, שוק האג"ח הגלובלי המשיך במגמה שבה פתח את השנה וירד בלמעלה מ-2%, על רק נתוני אינפלציה גבוהים מאוד. בישראל, מדדי התל-בונד הצליחו לסיים בעליות קלות, אך מדד האג"ח הכללי הציג ירידה של כרבע אחוז.
ניתן לומר כי במהלך הרבעון הראשון של השנה, שלושת בתי ההשקעות האלה ביססו את מקומם בצמרת ושמרו על ההובלה, כשהם מתחלפים ביניהם רק במיקום החודשי (למעט מעידה אחת של מיטב בחודש הקודם). גם מיטב וגם אנליסט מצטיינים במספר גבוה של קטגוריות, 7 ו-8, בהתאמה, כאשר למיטב יתרון מסוים בקטגוריות הסולידיות ולאנליסט במנייתיות.
מה שעזר למנהלי ההשקעות בחודשים האחרונים הוא חשיפה לא-גבוהה למניות והטיה לשוק הישראלי. חשיפה לנכסים אלטרנטיביים, כמו זהב וסחורות, עזרה גם היא לאזן את ביצועי התיקים השנה, כאשר הזהב עלה בכ-6% מדד הסחורות בכ-25% (נכון לסוף מרץ).
התרעות פיקוד העורף