הכלכלה העולמית נכנסה ל-2026 עם תמונה מורכבת יותר מזו שאפיינה את השנה החולפת. אם 2025 הייתה שנה שבה המערכת הגלובלית הוכיחה עמידות מול איומי מכסים, מתיחות גיאופוליטית וריבית גבוהה, הרי ש-2026 מסמנת מעבר לשלב אחר - לא מיתון עולמי, אך גם לא חזרה לצמיחה מהירה, כך לפי סקירת הסיכונים השנתית של ענקית ביטוחי האשראי העולמית Coface.
לעומת זאת, 2026 צפויה להסתכם בצמיחה של 2.6%. הירידה אמנם מתונה, אך מוקד הסיכון משתנה. במקום זעזועים חיצוניים, עיקר הלחץ עובר למאזנים. רמות חוב גבוהות במגזר הציבורי והעסקי, ריביות שנותרות גבוהות לאורך זמן ושווי נכסים מתוח יוצרים סיכון מצטבר, גם כאשר הפעילות הריאלית ממשיכה להתקדם.
בארצות הברית מתקבלת תמונה מורכבת במיוחד. הצריכה הפרטית ממשיכה לתמוך בצמיחה של כ-2.2%, אך במחצית השנייה של 2025 נרשמה עלייה של 15% בפשיטות רגל של חברות. המשמעות היא שהביקוש עדיין יציב, אך סביבת הריבית הגבוהה והחוב המצטבר מתחילים להכביד על המגזר העסקי.
גם בשוק האנרגיה מתקבלת תחזית מרגיעה יחסית. מחיר הנפט צפוי לרדת לכ-60 דולר לחבית, בעיקר בשל עלייה בהיצע. המשמעות היא שהאנרגיה אינה צפויה להוות גורם אינפלציוני משמעותי, ואף עשויה לתרום להמשך התמתנות המחירים ברוב האזורים. התמונה הכוללת היא של כלכלה עולמית שהצליחה לעבור שנה סוערת בלי משבר עמוק, אך נכנסת כעת לשלב שבו האתגר אינו הישרדות מיידית אלא שמירה על יציבות אל מול האטה בצמיחה וסיכוני חוב עקשניים.
התרעות פיקוד העורף