לפי גורמים המעורים בפרטים, הקרן מתכננת לבצע עסקאות "א-סימטריות" - כלומר מהלכים שמטרתם להרוויח דווקא כאשר השוק פועל לפי נרטיב מסוים - באמצעות הימור נגד אותו קונצנזוס. מדובר בגישה שנועדה לנצל מצבים שבהם השווקים מתמחרים סיכונים בחסר.
המהלך מזכיר את אחת העסקאות הידועות ביותר של אקמן בתקופת משבר הקורונה: אז שילם כ-27 מיליון דולר עבור נגזרים פיננסיים שהניבו רווחים כאשר שוק האג"ח הקונצרניות נחלש. בעקבות הטלטלה הכלכלית שנגרמה מהמגפה, העסקה הניבה לקרן רווח של כ-2.6 מיליארד דולר.
עם זאת, בניגוד לעבר - שבו בוצעו עסקאות מסוג זה דרך הקרן המרכזית של פרשינג סקוור, כלי השקעה ציבורי הרשום באמסטרדם ומנהל נכסים בהיקף של כ-20 מיליארד דולר - כעת בוחן אקמן הקמת קרן חדשה ונפרדת שתתמקד באסטרטגיה זו.
שנה תנודתית: הקרן המרכזית נפגעה
היוזמה מגיעה על רקע שנה מאתגרת עבור פרשינג סקוור. לפי דיווחים, קרן הדגל של החברה איבדה יותר מ-16% מערכה עד סוף מרץ, על רקע תנודתיות חריגה בשווקים הפיננסיים.
הקרן החדשה צפויה להחזיק חלק משמעותי מנכסיה באג"ח ממשלתיות קצרות טווח בארצות הברית, לפני שתפנה את ההון לביצוע הימורים גדולים בשוק האשראי ובתחום המאקרו - בדומה לאסטרטגיות שבוצעו בעבר.
בעשורים האחרונים השתמשו אקמן ומנהלי קרנות גידור נוספים, בהם John Paulson ו-Michael Burry, בנגזרים פיננסיים - כמו חוזי ביטוח על חדלות פירעון (CDS) - כדי לבנות פוזיציות גדולות וממונפות נגד אג"ח קונצרניות או משכנתאות. כלים אלה מאפשרים גם לבצע הימורים משמעותיים על תנודות חדות בשערי מטבע, ריביות ומחירי סחורות.
אחת העסקאות הבולטות של אקמן התרחשה במהלך המשבר הפיננסי של 2008–2009, כאשר השקיע כ-60 מיליון דולר בחברת הנדל"ן הקמעונאי General Growth Properties, שהייתה אז בהליכי פשיטת רגל. ההשקעה צמחה בהמשך לשווי של כ-3.6 מיליארד דולר.
לקראת הנפקה: חיפוש מנועי צמיחה
התוכנית להשקת קרן חדשה מגיעה במקביל להיערכות של אקמן להנפקת חברת הניהול של פרשינג סקוור. במסגרת שיחות עם משקיעים פוטנציאליים, הציג אקמן את הקרן הא-סימטרית כמנוע אפשרי להגדלת הכנסות מדמי ניהול.
במקביל, רמז אקמן במסמכי רגולציה שהוגשו בחודש שעבר כי החברה עשויה להשיק קרנות הון קבוע חדשות וכלי השקעה נוספים, כחלק מאסטרטגיה להרחבת בסיס ההון.
קרן הדגל של פרשינג סקוור מחזיקה כיום בכתריסר השקעות מרכזיות בלבד, עם פוזיציות ארוכות טווח בחברות כמו Uber, Google ו-Amazon - ריכוזיות שמגבירה את החשיפה לתנודות בשוקי המניות.
חזון רחב: "ברקשייר האת'וויי" מודרנית
במקביל, אקמן פועל למימוש חזון רחב יותר של הקמת קונגלומרט השקעות. הוא בנה אחזקה משמעותית בחברת הנדל"ן Howard Hughes Holdings, המשמשת פלטפורמה ליצירת אימפריה עסקית רחבה, אותה הוא מציג כגרסה מודרנית של Berkshire Hathaway. לאחרונה אף רכשה החברה חברת ביטוח.
מוקדם יותר השבוע הציע אקמן לרכוש את Universal Music Group בעסקה שמבוססת ברובה על מניות, לפי שווי של כ-55 מיליארד אירו - מהלך הכולל העברת החברה לחברת "צ’ק פתוח" שבבעלותו.
אקמן שואף לגייס בין 5 ל-10 מיליארד דולר במסגרת הנפקה משולבת של חברת הניהול ושל קרן סגורה חדשה בארצות הברית בשם "Pershing Square USA" - מהלך שאמור לממן את שלב הצמיחה הבא של האימפריה הפיננסית שבנה.
התרעות פיקוד העורף