לדבריו, קיימים שני תרחישים עיקריים שיכולים להשפיע באופן שונה על המגמה:
עם זאת, הוא מדגיש כי העליות שנרשמו עד כה מגלמות תחזיות כמעט אוטופיות, וייתכן שכניסת ארה"ב ללחימה תוביל לעלייה זמנית במחירי הנפט, אולי אף לרמות של 100 דולר לחבית, על רקע ניסיונות פגיעה באויבים אזוריים או סגירת מיצרי הורמוז. "למרות שמדובר ככל הנראה בגל התייקרות קצר מועד, הוא עלול לייצר זעזועים באינפלציה העולמית ולבלום זמנית את תנופת השווקים".
על אף זאת, תובל מסייג כי גם תרחיש זה עשוי להוביל בטווח הארוך למציאות ביטחונית משופרת. "הבעיה היא שהשווקים נוטים להגיב במהירות, ולפעמים מוקדם מדי – עוד לפני שהתמונה מתבהרת במלואה", הוא אומר. עוד הוא מציין כי העליות האחרונות נרשמו בעיקר הודות לפעילות של משקיעים פרטיים, בעוד הגופים המוסדיים הגדולים טרם נכנסו בעוצמה. "אם המשקיעים הפרטיים ייסוגו, השוק עלול לאבד מומנטום. אבל אם הגופים המוסדיים יזהו את הפוטנציאל – ייתכן שנראה המשך עליות, ובקצב מהיר אף יותר".
התרעות פיקוד העורף