אבל בואו נעצור רגע ונסתכל על המציאות בעיניים: נכון לפברואר 2026, אנחנו נמצאים בנקודה היסטורית. השקל נסחר סביב 3.08-3.10 לדולר, ומי שמחכה לזינוק מהיר של המטבע האמריקאי, עלול לגלות שהציפיות שלו נבנו על חול. למה? כי ישראל הפכה ל"מכונת דולרים" משומנת.
תחשבו על זה ככה: כשחברת Wiz נמכרת ב-32 מיליארד דולר (העסקה הגדולה בתולדות המשק), או כשתעשיית ההייטק שלנו מניחה על השולחן עסקאות ענק בשווי עשרות מיליארדי שקלים - כל הכסף הזה חייב להפוך לשקלים כדי לשלם משכורות ומיסים. תוסיפו לזה את העובדה שישראל הפכה למעצמת אנרגיה שמוכרת גז למצרים וירדן במיליארדים, וקיבלתם לחץ קבוע ובלתי פוסק לחיזוק המטבע המקומי. השקל הוא כבר לא רק מטבע, הוא "מטבע גז" וטכנולוגיה.
והנה ה"טוויסט" שרבים מפספסים: המוסדיים שלנו, אלו שמנהלים לכם את הפנסיה, הם כרגע הטורבו של השקל. ככל שהבורסה בניו יורק עולה, הם חייבים למכור דולרים כדי לאזן את התיקים שלהם. רק בשנת 2025 הם שפכו לשוק מיליארדי דולרים. זה מעגל קסמים, וול סטריט עולה, המוסדיים מוכרים דולרים והשקל מתחזק.
אז האם הדולר ימשיך לצנוח ל-3 שקלים ומטה? בתרחיש האופטימי של המשך ה"אקזיטים" והשקט התעשייתי, זה בהחלט על הפרק. השקל מפגין חוסן מטורף, והצמיחה בישראל ב-2026 צפויה להיות מהגבוהות בעולם המערבי (סביב 5.2%).
אבל, ותמיד יש אבל, בואו לא נהיה שאננים. בכלכלה, כמו בחיים, יש "ברבורים שחורים". שינוי מגמה חד יכול לקרות, אבל הוא כנראה יגיע ממקומות פחות נעימים, כגון הסלמה ביטחונית משמעותית, הורדת דירוג אשראי או מלחמת מכסים עולמית שתפגע בייצוא שלנו. במקרים כאלו, הדולר יכול לזנק חזרה לאזור ה-3.60 תוך זמן קצר, אבל זה יהיה כנראה "תיקון של פחד" לטווח קצר ולא שינוי של המגמה המבנית החזקה.
אז תכל'ס מה עושים עכשיו? קודם כל, נושמים. אם אתם משקיעים לטווח ארוך של 10-20 שנה, התנודות האלו הן "רעש לבן". אבל אם שער החליפין מדיר שינה מעיניכם, זה סימן שרמת החשיפה שלכם לדולר פשוט גבוהה מדי עבור הפרופיל האישי שלכם.
התרעות פיקוד העורף