מה זה ריפו?
ריפו הוא למעשה סוג של הלוואה קצרה: בנק ישראל נותן כסף לגופים פיננסיים, ובתמורה מקבל מהם נכסים כבטוחה, בדרך כלל אג"ח. לאחר תקופה קצרה, העסקה מתהפכת והכסף חוזר לבנק.
התחזקות השקל - במי זה פוגע?
למרות, שכאמור, הבנק לא מכר דולרים, שווי יתרות המט"ח דווקא ירד בחודש מרץ בכ-6.3 מיליארד דולר. הירידה הזו לא נבעה מפעולה יזומה בשוק, אלא בעיקר משערוך, כלומר שינוי בערך הנכסים שמחזיק הבנק בעקבות תנודות בשערי מטבעות בעולם ובמחירי הנכסים הפיננסיים.
בפועל, חלק גדול מהיתרות מוחזק במטבעות שונים ולא רק בדולרים, כמו אירו, ין ומטבעות נוספים – וכאשר אותם מטבעות נחלשים מול הדולר או כאשר שווי הנכסים יורד, כפי שהיה בתחילת המלחמה, גם הערך הכולל של היתרות במונחי דולר קטן, גם בלי שבנק ישראל נוגע בהן.
הסיבה לכך פשוטה: חברות ישראליות רבות מוכרות את המוצרים והשירותים שלהן בדולרים, אבל משלמות את רוב ההוצאות בשקלים, שכר, שכירות ותפעול. כאשר הדולר נחלש, כל דולר שהן מקבלות שווה פחות שקלים, ולכן הרווחיות נשחקת. במקרים קיצוניים זה יכול לפגוע בכדאיות של פעילות בישראל.
מה יעשה בנק ישראל?
במצב כזה, בנק ישראל עשוי להידרש לצעדים ישירים יותר בשוק המט"ח, ובראשם רכישת דולרים. בניגוד למכירת מט"ח, רכישה של דולרים מגדילה את הביקוש להם, מה שעשוי להחליש את השקל ולסייע ליצואנים.
התרעות פיקוד העורף