השנה העברית החולפת הייתה מהשנים המוצלחות בשוק ההון הישראלי. למרות האתגרים הציג שוק המניות המקומי ביצועים מרשימים: מדד ת"א 125 זינק בכ-50% במהלך התקופה, וגם בשוק איגרות החוב נרשמה מגמה חיובית. במקביל השקל התחזק בכ-12% מול הדולר. נתונים אלה משקפים אופטימיות גדולה של המשקיעים ואת האמון בשוק ההון המקומי, אך מעלים גם את השאלה האם התמחור הנוכחי אינו גבוה מדי.
במהלך השנה התמודדה הכלכלה הישראלית עם אתגרים ביטחוניים, חברתיים וכלכליים, כמו גם עם גירעון תקציבי גבוה בהיקף של כ-5% מהתוצר. למרות הקשיים הבורסה רשמה עליות שערים חדות, לצד תוצאות פיננסיות חזקות של חברות - בהובלת מגזר הפיננסים והתקשורת.
ההשקעה בתשתיות AI - לרבות מרכזי נתונים, שבבים ייעודיים ותשתיות תקשורת - נתפסת כבסיס ההאצה של המהפכה הדיגיטלית. רבים רואים ב-AI לא רק מגמה טכנולוגית אלא מנוע צמיחה כלכלי רחב, שצפוי להוביל חדשנות ולפתוח מקורות הכנסה חדשים לאורך העשור הקרוב. במקביל, תחום אבטחת הסייבר מקבל חשיבות הולכת וגוברת לנוכח העלייה המתמדת בהיקף ובתחכום של מתקפות דיגיטליות, בעוד מחשוב הענן ממשיך להתרחב כחלק ממהלך כולל של מעבר תשתיות עסקיות לסביבה יעילה וגמישה יותר.
השילוב בין מגמות ארוכות טווח - תשתיות AI, סייבר, ענן ותוכנה - לבין הצמיחה בביקוש לפתרונות מבוססי טכנולוגיה מייצר בסיס מוצק להצדקת חשיפה מוגברת לסקטור זה בתיק ההשקעות.
ישראל - אנרגיה: תחום האנרגיה נהנה מגידול חסר תקדים בביקוש, הנובע מהמעבר לרכבים חשמליים ומההאצה בהקמת מרכזי נתונים בעקבות התפתחות ה-AI. בתוך כך, האנרגיה הסולארית נהנית משיעורי צמיחה גבוהים במיוחד, הודות למגמה עולמית של מעבר לאנרגיה נקייה. בנוסף, חברות האנרגיה הירוקה לרוב ממונפות, ולכן ירידת ריבית צפויה לשפר את רווחיותן. השילוב בין ביקוש ארוך טווח לאנרגיה נקייה, ירידת מחירים מתמשכת ותרחיש של ריבית נמוכה - הופך את הסקטור לאטרקטיבי במיוחד.
ישראל - נדל"ן מניב: ייתכן שבנק ישראל יחל בקרוב בהפחתה מדורגת של הריבית, מה שיוזיל את עלויות המימון וישפר את הרווחיות של החברות בענף.
אני מאחל לכולנו שנה של יציבות וצמיחה, של שוק הון משגשג ושל סביבה גיאו-פוליטית בשיפור תמידי.
התרעות פיקוד העורף