אני לא מדבר רק על רווחי הבנקים וחברות הביטוח, שדוחותיהם יפורסמו בשבוע הבא. מרבית החברות הבורסאיות הציגו גם ברבעון השלישי דוחות לפנתיאון.
הסיבה היא האיכות הניהולית יוצאת הדופן, המאפיינת חברות בורסאיות לא רק בדרג המנכ"לים, אלא בעיקר בדרגי הביניים. לכך יש להוסיף את היזמות והיצירתיות הישראליות בכלכלה בכלל ובהייטק בפרט, שמדינות העולם מתות לחקות.
בקרוב גם תרד הריבית, וסביר שסמוטריץ' ייקח קרדיט גם על זה. שער הדולר התקרב השבוע לשפל של 3.2 שקלים, וגם במקרה זה סמוטריץ' יחמוד את ההצלחה.
אלא שהקשר בינו לבין הצלחה בבורסה, לשער הדולר ולמדיניות המוניטרית הוא בערך כמו הקשר בינו לבין תוכנית החלל האמריקאית. הבעיה היא שהוא באמת מאמין שכלכלת בע"ה הביאה אותנו עד הלום.
אבל התפנית המרעננת במשק אינה בזכות הממשלה או שר אוצר מבריק, אלא למרות כישלונם המהדהד במדיניות הכלכלית, בגירעון תופח, בתקציב שהוא קרקס על הקרח, ובכישלון המאבק ביוקר המחיה. הנס הכלכלי האמיתי הוא שלמרות שר האוצר הכושל בתולדותינו - אנחנו עדיין שורדים.
פוליטיקאים מבטיחים מן השפה ולחוץ, אבל עם דוח מבקר המדינה שפורסם בשבוע שעבר קשה להתווכח. הוכח שקבינט יוקר המחיה לא מתכנס, שוועדת סלבין לטיפול בתחרות התפרקה ללא מסקנות, ושהריכוזיות בשוק המזון לא טופלה.
לקראת הבחירות הקרובות ישמיעו את התקליט השחוק על הטבות לחיילי מילואים, על הורדת מיסים ועל רפורמות שונות, אלא שחוק ההסדרים שפורסם השבוע אינו אפוי.
עדיין לא ברור איך ייראה תקציב הביטחון כשגיוס המילואים עדיין מוגבר. רק השבוע דרש משרד הביטחון תוספת של 7 מיליארד שקל להיערכות מול איראן. וגם - מאיפה יגיעו 5 מיליארד שקל להרחבת מדרגות מס ההכנסה ושאר הטבות המס? ומדוע שר האוצר אינו מנצל את החקירות בהסתדרות לקידום רפורמות בתחום יחסי העבודה ומיסוי קרנות ההשתלמות?
גם מול שער ריק הוא אינו מסוגל להבקיע. בקיצור, הסיכוי לאישור התקציב וחוק ההסדרים נמוך מהסיכוי למינויו של סמוטריץ' כדקאן הפקולטה למנהל עסקים באוניברסיטת תל אביב.
בינתיים ראש הממשלה אפילו עדיין לא פגש את דרגי המקצוע באוצר (בלי ממונה על התקציבים שעדיין לא מונה) ובבנק ישראל. הכלכלה מעניינת אותו רק לצורך ספין נוסף שיסיט את תשומת הלב הציבורית מוועדת החקירה לאסון 7 באוקטובר.
הובטח לו תפקיד מנכ"ל יחיד, אלא שאז הצניחו את דוד בלומברג. בסוף 1989, אחרי עזיבתו, הוצע לו לנהל את בנק משכן, אלא שהמינוי טורפד בשל הצורך בתקופת צינון. בשל כך הוא זכה לפיצויי פרישה מוגדלים של 325%.
מאז פרישתו מהבנקאות שימש בן דור כחבר בדירקטוריונים כמו החברה לישראל, יואל חיפושי נפט, בנק דיסקונט, הראל השקעות, בקבוצת G של חיים כצמן ועוד. כיום הוא משש כיו"ר ועדת ההשקעות של השופטים. ג'וב נוסף כיועץ כלכלי של ארגון רופאי המדינה סידר לו אהוד אולמרט. לציבור הוא מוכר כפרשן לענייני שוק ההון וכלכלה בקול ישראל.
הוא ממשיך: "צחקו ממני ואמרו שאולי אני מרצה ופרשן טוב, אבל כסף אף פעם לא אדע לעשות. בעקבות כך התפטרתי מוועדת האשראי בבנק. שנתיים לאחר מכן המדד עף ב־1,500% בגלל האינפלציה, ואילו הדולר נשאר תקוע במקום. קבלנים כמו חברת פאן־לון פשטו את הרגל, ולבנק נגרמו הפסדי עתק מפשיטות רגל של חברות בנייה".
מדד אוקטובר הוא המדד האחרון שאמור לתת לנגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון את החבל שממנו יירד ואת התמריץ הסופי להורדת הריבית. ההחלטה תתקבל ב־24 בנובמבר, בדיוק בעוד עשרה ימים, ולפי כל הסימנים - הריבית תרד הפעם ב־0.25%. כך גם עולה מההתבטאויות האחרונות של הנגיד בנושא.
ועדיין, יש סייג לכך אם המדד יפתיע בשני כיוונים קיצוניים הסותרים זה את זה. הראשון נוגע להיתכנות הלא סבירה שמדד אוקטובר יזנק מעבר לצפוי ויעלה ב־0.7%־0.8% ואולי אף יותר. במקרה זה הנגיד יתקשה בהורדת הריבית, ואולי יחליט להשאירה ללא שינוי.
האפשרות השנייה היא שמדד אוקטובר יהיה אפסי או שיעלה בשיעור סמלי של 0.1%. במקרה זה, הנגיד יתקשה להסתפק בהורדת ריבית של 0.25%, ויתגברו עליו הלחצים להורדת הריבית בשיעור משמעותי של עד 0.5%.
כאמור, כיוון הריבית הוא כלפי מטה, והמגמה נתמכת בעוד שתי עובדות חיוביות. הראשונה - המשך היחלשות הדולר לעומת השקל, כאשר הוא נסחר השבוע בשפל של ארבע שנים עם שער יציג הנושק ל־3.2 שקל לדולר.
הדולר המוחלש יוזיל את מחירי היבוא ויחליש את האינפלציה. העובדה השנייה היא הודעת חברת הדירוג הבינלאומית S&P, שהותירה אומנם את דירוג הכלכלה הישראלית ברמה נמוכה, אבל סימנה אופק חיובי למצב המשק. האופק החיובי מפחית את סיכון המשק, והדבר ניכר בשיעורי התשואה בשוק איגרות החוב.
ריבית נמוכה היא בשורה בעצם לכל מי שזקוק לכסף ושילם עד עליו היום ריבית גבוהה ביחס לאינפלציה. מדובר בעיקר בבעלי המשכנתאות הצמודות לריבית הפריים, אבל גם למדד, לקוחות פרטיים הנמצאים באוברדרפט, שיכולים להתחיל לראות את האור בקצה המנהרה.
כמו כן, מדובר בבעלי עסקים קטנים פרטיים שבאמת מתקשים לממן את פעילותם השוטפת כשהריבית האפקטיבית שהם משלמים מגיעה לעיתים ל־10% לשנה.
ואל תתבלבלו, האור המסתמן מגיע לא בזכות הממשלה והאוצר אלא למרות הממשלה המנופחת - אשר עדיין לא טרחה לאשר תקציב מדינה ל־2026 וכל תכליתה הוא הישרדות.
התרעות פיקוד העורף